(资料图片仅供参考)

1、市场现状

行业万亿市场，空间广阔。根据砂石骨料行业协会数据，2022年全国砂石产量174.2亿吨，同比下降11.50%。而2022年全国砂石综合均价112.25元/吨，以砂石综合均价简单测算行业规模仍然在1.95万亿元/年。行业空间仍然广阔。

图表 2018-2022年我国砂石产量变化情况

数据来源：中国砂石协会

2、行业特征

骨料行业资源属性强。骨料业务门槛较高，主要体现在资源属性上。一方面，多地出台政策禁止采挖河道天然砂；同时国家大力促进机制砂矿山规模化集中化开采，中小机制砂矿山正逐渐规范化、加速退出。另一方面，骨料单吨价格低决定了可承受的运费较低，属于“短腿产品”；我国的矿山资源主要分布的省份与骨料需求的区域存在较强的错配。同时兼具储量、开采条件、运输距离优势的矿山资源十分稀缺。

骨料产能与需求显著错配。根据砂石骨料网数据，需求方面，2022年华东地区砂石需求量为55.0亿吨，占我国砂石总需求量的35%，华中地区为24.3亿吨，华南地区为20.4亿吨，三者合计达99.7亿吨，占我国砂石总需求量的六成以上；西北、西南、东北与华北四个区域的需求总量仅占我国总需求量的37%。而根据砂石骨料网，各区域间产能分布显著无法与需求匹配，江苏、山东、四川、河北、贵州、湖南、福建等省份的骨料产能不足最为严重。

骨料单位货值低，运输半径短。骨料的终端落地价格在60-150元/吨不等，属于典型的低价值量产品。在终端落地价格中，其运输费用的占比较高，因此运输费用是影响骨料销售区域范围大小的主要因素。而我国多数地区只适用传统的公路运输方式，其运费较高，由此决定了骨料是个极其短腿的产品。

3、运输方式

从运输方式来看，公路运费最高，其次铁路，水路最低。砂石的运输方式包括公路、铁路和水路（含江运和海运）三种。其中公路运费最高，百公里运费在30-45元/吨之间，通常运输半径在100公里以内，因此远离江河湖海的内陆砂石矿山仅能供货给周边地区。铁路百公里运费在20-30元/吨，运输半径能增加至300公里。水路运费最低，百公里运费仅2-5元/吨，运输距离可达600-1000公里，低廉的水路运输成本，可使得长江中上游地区的砂石长途运输几百公里来缓解下游长三角地区的需求。

公路径运输半径100公里以内，仅能为周边地区供货。以安徽至江苏的机制砂运输为例，安徽本地砂石资源丰富，随着尾矿利用的提升和大型砂石骨料项目的投产，砂石源源不断的输出到江苏。由马鞍山至南京的70公里路程，机制砂运费报价为30~40元/吨（折合43-57元/吨/百公里），占落地价（含运费）的30%，是水路运费的10倍之多。

铁路运输半径300公里以内，但局限在铁路交通方便的区域。铁路运费相较公路运费可降低一半之多，运输半径可达200-300公里。华东部分省内存在着砂石铁路运输，如衢州、丽水至绍兴，杭州（衢宁铁路）已有采用35吨敞顶箱运输骨料的案例，销往浙北地区，百公里运费16元/吨，较公路运费下降60%。但铁路运输仅限于铁路交通较为丰富的地区，且需要矿山和需求所在地离铁路货运站较近，局限性较大。

水路达运输半径可达1000公里，但也局限于靠近沿江沿河地区。湖北黄石至江苏南京的550公里水路运费报价20元/吨（折合3.6元/吨/百公里），占落地价（含运费）的20%。但矿山一般不通铁路和港口，需要汽车转运，而从矿山到码头10公里左右汽运报价可高达10元以上，尤其是村镇的砂石运输存在着地方包办运价高的问题。这时对于一些具有专用码头的企业，其运输成本优势则会显现。水路运输距离越长，其百公里运费一般也会更低，因为港口的装卸费用相对固定，运输距离越长，单位距离摊销的装卸费用更低，平均下来的百公里运费也更低，例如湖南岳阳城陵矶至江苏扬州水运距离815公里，百公里运费为2.33元/吨，而江苏扬州至江苏淮安水运距离142公里，百公里运费却高达10.56元。海运航线的运费还与货轮吨位有关，相同航线下，吨位越大的船提供的运费报价会更低。